Російські банки гальмують економіку через війну
Російські банки стримують економіку: чому держава тоне в боргах через війну
Витрати Росії на обслуговування боргу з початку повномасштабного вторгнення в Україну в лютому 2022 року зросли вдвічі. Це стало наслідком масштабних військових видатків та санкцій, які змусили Кремль шукати кошти всередині країни.
За оцінками Bloomberg, протягом наступного десятиліття Росія витратить на відсотки за боргом щонайменше 15% ВВП — суму, що приблизно дорівнює нинішньому обсягу державного боргу країни.
Бюджетний дефіцит та військові витрати
Цього року очікується значне збільшення випуску внутрішніх цінних паперів, оскільки економіка в умовах війни потребує додаткового фінансування. Витрати на оборону можуть перевищити початкові бюджетні плани на 4–5 трлн рублів (55–69 млрд доларів), що на 40% більше запланованого.
Згідно з держбюджетом, уряд планував залучити на внутрішньому ринку трохи більше 4 трлн рублів, а верхня межа державного боргу була встановлена на рівні 37,4 трлн рублів (512,4 млрд доларів). Проте вже за перші п’ять місяців року дефіцит бюджету сягнув 6 трлн рублів (2,6% ВВП), що на 60% перевищує цільовий показник на 2026 рік. Фактично, ліміт державного боргу на 2026 рік вже вичерпано.
Чому зростають витрати на борг?
Центральний банк Росії підвищив процентні ставки до рекордних рівнів, щоб стримати інфляцію та охолодити перегріту економіку, яка розігрілася через військові витрати та підтримку бізнесу. У 2021 році виплати за відсотками становили лише 4,5% федеральних видатків і посідали восьме місце серед бюджетних статей.
Цього року Росія планує витратити майже 4 трлн рублів на погашення боргу — це 9% від загального федерального бюджету. За обсягом видатків ця стаття посідає п’яте місце після оборони, національної безпеки, соціальної політики та економіки.
Державний борг Росії: порівняння з Європою
Нинішній державний борг Росії (16,5% ВВП) виглядає незначним порівняно з європейськими країнами. На економічному форумі в Санкт-Петербурзі Володимир Путін порівнював його з борговим навантаженням Греції (146% ВВП), Італії (137%) та Франції (116%), називаючи російську позицію "незрівнянною".
Однак проблема Кремля полягає не в розмірі боргу, а в його структурі. Банк Росії та комерційні кредитори активно сприяють зростанню державних запозичень. Банки скуповують державні облігації, а потім використовують їх як заставу для отримання ліквідності від центробанку, залишаючи облігації на його балансі.
Наслідок: замість кредитування реального сектору економіки банки вкладають кошти в держоблігації, що гальмує розвиток невійськових галузей і посилює стагнацію.
Економіка Росії: головні виклики
Війна виснажила російську економіку, позбавивши її потенціалу для зростання, стверджують європейські аналітики. Ця вразливість відкриває для Заходу можливість ефективніше протидіяти Москві.
Крім того, в РФ загострюється дефіцит пального, який вже охопив 53 регіони. На деяких АЗС відмовляються заправляти каністри — лише повні баки. Аналітики прогнозують стрибок інфляції, що ще більше погіршить економічну ситуацію.
